Tether blijft op mysterieuze wijze verder groeien

Tether (USDT), een populaire stablecoin die de dollar nabootst, blijft verder groeien in de huidige cryptowinter. Waarnemers vinden dit erg opmerkelijk.

Tether is een stablecoin waar heel wat controverse rond bestaat. Dat heeft de uitgever van USDT te danken aan zijn eigen beleid. In het verleden werd bijvoorbeeld gelogen over hoe de USDT tokens juist gedekt waren. Door de vele kritiek probeert Tether transparanter te zijn en werd het risico afgebouwd. Tegenwoordig wordt het grootste deel van de dollars die Tether opgehaald heeft belegd in Amerikaans staatspapier. Door de stijgende rente en de miljarden die hierin belegd zijn, is Tether flink winstgevend geworden.

Waarnemers stippen echter aan dat het onlogisch is dat Tether verder blijft groeien, terwijl de cryptomarkt onder druk staat. Er zijn momenteel zo'n 83 miljard USDT tokens in omloop, ongeveer evenveel als tijdens lente van 2022, hoewel er ondertussen diverse crypto partijen overkop zijn gegaan. Het volume op de exchanges ligt ook fors lager door de slechte omstandigheden op de cryptomarkt. Dat zien we trouwens goed tot uiting komen bij een andere stablecoin, die door Circle wordt uitgegeven en op meer transparante wijze geleid wordt. Bij deze USDC stablecoin is het aantal USDC tokens in omloop fors gedaald. In de zomer van 2022 waren er meer dan 55 miljard USDC tokens in omloop, momenteel zijn er nog slechts zo'n 28,5 miljard USDC tokens op de markt.

In deze grafiek is duidelijk te zien dat de market cap van USDT en USDC de laatste maanden een andere beweging maakt:

Circle kreeg wel een klap te verwerken omdat ze zo'n 3,3 miljard dollar bij het ter ziele gegane Silicon Valley Bank hadden staan. Op dat moment daalde het vertrouwen in USDC en maakten sommige traders de overstap naar USDT. Toen later bleek dat klanten geen geld zouden verliezen, keerde het vertrouwen in de USDC stablecoin op het eerste zicht weer terug. Het zou kunnen dat dit debacle toch nog meespeelt in de daling van het aantal USDC's in omloop.

Banking the unbanked

Tether zegt zelf dat de groei voornamelijk te danken is door de grote vraag naar USDT vanuit ontwikkelingslanden. Vaak hebben inwoners daar geen toegang tot de Amerikaanse dollar en wordt USDT daar als een alternatief gezien om uit de eigen munt te vluchten, die vaak onderhevig is aan veel inflatie. Verder hebben heel wat mensen in deze landen geen bankrekening en zouden ze daarom apps gebruiken die met USDT werken. Een voorbeeld daarvan is de Strike app, die gebruikt wordt om vanuit het buitenland geld te sturen naar familie in dergelijke ontwikkelingslanden.

Ongedekt USDT geprint?

Volgens veel waarnemers verklaart deze uitleg de groei in het aantal USDT niet volledig. Ze vrezen dat Tether op ongedekte wijze zelf USDT aan het bijdrukken is. Tether geeft dan nieuwe USDT tokens uit, zonder dat daarvoor echte dollars in de kluizen bewaard worden. Deze tokens worden vervolgens gebruikt om de koersen van cryptomunten op te pompen. Onderzoekers hebben echter nog geen tastbare bewijzen om deze claims te ondersteunen.

Als Tether echt de boel aan het belazeren is, dan zouden de crypto koersen fors onder druk kunnen komen te staan. Anderzijds zou bitcoin zijn rol als veilige haven dan kunnen vervullen. Iedereen die uit USDT wil wegvluchten zou dan voor bitcoin kiezen omdat hier simpelweg geen tegenpartij risico aan plakt. Je moet dan ook geen emittent als Tether vertrouwen wanneer je in bitcoin stapt.

Laatste artikels over Cryptocurrency